Portfolio aufbauen: Aufteilung, Entnahme und Steuern

Ein Portfolio beginnt mit deinen Zielen

Dein Portfolio ist die Gesamtheit deiner Anlagen, nicht nur die Liste deiner ETFs. Reserve, geplante Zahlungen und langfristige Anlageziele müssen zusammenpassen. Die Aufteilung auf Anlageklassen beeinflusst Renditechancen und Risiken, garantiert aber keinen Erfolg.

Schritt 1: Reserve und tragbare Sparrate festlegen

Berücksichtige laufende Verpflichtungen, teure Schulden und absehbare Ausgaben. Bemesse deine Notfallreserve nach notwendigen Ausgaben, Einkommenssicherheit und Verpflichtungen statt nach einer starren Zahl an Monatsgehältern.

Im Tagesgeldvergleich kannst du Zinsen und Bedingungen für deine Reserve prüfen. Achte auf die tatsächliche Bank und das zuständige Sicherungssystem. Die Reserve kann das Risiko notwendiger Wertpapierverkäufe verringern, aber nicht jede finanzielle Notlage abfangen. Weitere Grundlagen erläutert der Tagesgeld-Ratgeber.

Lege anschließend eine Sparrate fest, die ohne neue teure Schulden finanzierbar bleibt. Die Rate darf sich ändern, wenn sich deine Situation ändert.

Schritt 2: Anlageklassen und Produktformen unterscheiden

• Aktien: Beteiligungen an Unternehmen mit Renditechancen, aber auch erheblichen Kurs- und Ausfallrisiken.
• Anleihen: Forderungen gegen Schuldner. Zinsänderungen, Bonitätsverschlechterungen und Ausfälle können Verluste verursachen. Ein Anleihen-ETF ist kein Festgeldkonto mit garantiertem Rückzahlungsbetrag.
• Bankeinlagen: Tages- und Festgeld haben unterschiedliche Verfügbarkeitsbedingungen. Entschädigungsfähige Einlagen sind in Deutschland grundsätzlich bis 100.000 Euro pro Einleger und Bank geschützt; Konten bei derselben Bank zählen zusammen.
• Geldmarktfonds: Fondsanlagen mit eigenen Risiken und Kosten, keine gesetzlich gesicherten Bankeinlagen.
• ETFs: Börsengehandelte Fonds, die unterschiedliche Anlageklassen abdecken können. Viele bilden einen Index nach, andere werden aktiv verwaltet. Ein ETF ist daher keine eigene Anlageklasse neben Aktien und Anleihen.

Eine breite Streuung kann die Abhängigkeit von einzelnen Unternehmen reduzieren. Sie verhindert keinen Rückgang des gesamten Marktes und garantiert keinen Inflationsausgleich.

Schritt 3: Eine passende Aufteilung bestimmen

Prüfe drei Fragen: Wann brauchst du das Geld? Welchen Verlust kannst du finanziell tragen? Welche Schwankungen hältst du emotional aus? Ein langer Anlagehorizont schafft Spielraum, garantiert aber auch nach vielen Jahren keinen Gewinn.

Die Aktienquote lässt sich nicht allein aus deinem Alter ableiten. Berücksichtige laufende Einnahmen, Verpflichtungen und geplante Entnahmen. Gelassenheit allein rechtfertigt keine vollständig in Aktien investierte Anlage.

Ein breit gestreuter Aktienfonds kann einen Aktienbaustein bilden. Er ersetzt nicht automatisch deine Reserve oder die gesamte Vermögensaufteilung. Der MSCI World erfasst Industrieländer, nicht sämtliche Aktienmärkte weltweit. Prüfe aktuelle Indexabdeckung und Gewichte statt pauschaler Unternehmenszahlen.

Zusätzliche Themen- oder Länderfonds können Überschneidungen und Konzentrationen erhöhen. Mehr Fonds bedeuten nicht automatisch mehr Streuung. Die ETF-Risiken solltest du vor dem Kauf verstehen.

Schritt 4: Fonds und Depot auswählen

Lies Basisinformationsblatt, Strategie und Kosteninformationen. Prüfe Replikationsmethode, Währungsrisiken und Ertragsverwendung. Thesaurierende Fonds legen ausschüttungsfähige Erträge im Fonds wieder an; dadurch erhältst du nicht automatisch zusätzliche ETF-Anteile im Depot. Ausschüttende Fonds zahlen Erträge aus, die du selbst wieder investieren kannst.

Die TER bildet nicht alle Kosten deiner Anlage ab. Hinzukommen können Transaktionskosten im Fonds, Handelskosten, Spreads und Depotgebühren. Im Depotvergleich kannst du Kosten und Leistungen für dein Portfolio vergleichen. Prüfe beim Anbieter zusätzlich, ob dein gewünschter Fonds handelbar oder besparbar ist.

Der Ratgeber zur Depotwahl ergänzt die Verwahrungsfragen. Die rechtliche Trennung des Fondsvermögens, die Verwahrung deiner Anteile und der Schutz nicht investierter Bankguthaben sind unterschiedliche Mechanismen. Keiner davon verhindert normale Kursverluste.

Schritt 5: Rebalancing mit Kostenbewusstsein

Unterschiedliche Wertentwicklungen verändern die Gewichte deines Portfolios. Rebalancing bedeutet, diese wieder an die festgelegte Zielaufteilung anzunähern. Das stellt Zielgewichte wieder her, garantiert aber weder ein unverändertes tatsächliches Risiko noch höhere Rendite.

Prüfe deine Aufteilung beispielsweise jährlich und zusätzlich bei wichtigen Änderungen. Ein Verkauf ist nicht immer nötig: Neue Einzahlungen können in untergewichtete Bausteine fließen. Berücksichtige Handelskosten und mögliche Steuerfolgen, bevor du umschichtest. Ändern sich deine Ziele, muss möglicherweise zuerst die Zielaufteilung selbst angepasst werden.

Entnahmen: Keine Quote ist ein Sicherheitsversprechen

Eine feste Entnahmerate funktioniert nicht unabhängig von Zeitraum, Anlageaufteilung, Kosten, Steuern und Marktverlauf. Die sogenannte 4-Prozent-Regel ist keine Garantie für dein Portfolio; auch eine niedrigere Quote ist nicht automatisch sicher. Ein nominal konstanter Betrag, eine inflationsangepasste Entnahme und ein fester Prozentsatz des jeweils aktuellen Depotwerts sind unterschiedliche Verfahren.

Besonders wichtig ist das Reihenfolgerisiko: Fallen Kurse früh in der Entnahmephase, musst du für dieselben Ausgaben mehr Anteile verkaufen. Diese Anteile nehmen an einer späteren Erholung nicht mehr teil. Ein Puffer kann Verkaufsdruck verringern, aber weder eine bestimmte Erholung noch ausreichendes Kapital bis zum Lebensende garantieren.

Plane notwendige und veränderbare Ausgaben getrennt, berücksichtige andere Einnahmen und prüfe unterschiedliche Lebensdauern. Eine Versorgungslücke ist individuell; die Einordnung erklärt der Ratgeber zu Vermögenszielen und Altersvorsorge.

Steuern: Teilfreistellung und Vorabpauschale richtig einordnen

Die folgenden Hinweise betreffen grundsätzlich privat gehaltene Investmentanteile, nicht Betriebsvermögen oder speziell geförderte Altersvorsorgeverträge.

Wann gelten 30 Prozent Teilfreistellung?

Bei steuerlich qualifizierenden Aktienfonds bleiben nach § 20 Absatz 1 InvStG 30 % der Erträge steuerfrei. § 2 Absatz 6 InvStG definiert Aktienfonds grundsätzlich als Fonds, die gemäß ihren Anlagebedingungen fortlaufend mehr als 50 % ihres Aktivvermögens in Kapitalbeteiligungen anlegen. Die Formulierungen „mindestens 51 %“ und „über 51 %“ geben diese gesetzliche Schwelle nicht korrekt wieder.

Entscheidend sind die steuerliche Fondseinstufung und die gesetzlichen Voraussetzungen, nicht allein das Wort „Aktien-ETF“ im Produktnamen oder eine einzelne Bestandsaufnahme. Das Gesetz enthält ergänzende Regeln, unter anderem für Dachfonds und Nachweise im Veranlagungsverfahren.

Vereinfachtes Beispiel: Bei 1.000 Euro Erträgen eines entsprechend qualifizierenden Aktienfonds entfallen 300 Euro auf die Teilfreistellung. Es verbleiben 700 Euro vor weiteren steuerlichen Abzügen und Verrechnungen. Das ist keine Steuerrechnung für deinen Einzelfall; etwa verfügbare Freibeträge, Verluste und persönliche Besteuerung sind gesondert zu berücksichtigen.

Was passiert mit Vorabpauschalen beim Verkauf?

Während der Haltedauer kann nach § 18 InvStG eine Vorabpauschale anfallen. Nach § 19 Absatz 1 InvStG wird der spätere Veräußerungsgewinn um die während der Besitzzeit angesetzten Vorabpauschalen vermindert. Diese werden dabei ungeachtet einer möglichen Teilfreistellung in voller Höhe berücksichtigt. Es handelt sich also nicht einfach um eine pauschale Gutschrift auf die spätere Steuer.

Prüfe Abrechnungen und steuerliche Unterlagen. Ausschüttende und thesaurierende Fonds sind nicht allein wegen ihrer Ertragsverwendung generell steuerlich überlegen.

Fazit

Baue dein Portfolio ausgehend von Reserve, Zielen und tragbaren Verlusten auf. Wähle die Aufteilung vor einzelnen Produkten, berücksichtige Gesamtkosten und plane Entnahmen rechtzeitig. Steuerliche Vorteile können das Ergebnis beeinflussen, ersetzen aber keine passende Anlagestrategie.

Quellen

• § 2 InvStG: Definition der Aktienfonds und Kapitalbeteiligungen.
• § 20 InvStG: Teilfreistellung und ergänzende Nachweisregeln.
• § 18 InvStG: Vorabpauschale.
• § 19 InvStG: Berücksichtigung angesetzter Vorabpauschalen beim Verkauf.
• BaFin: ETFs im Überblick: Fondsarten, Risiken und Kosten.
• BaFin: Einlagensicherung und Anlegerentschädigung: Bankguthaben und Wertpapierverwahrung.

Das Teilfreistellungsbeispiel ist eine eigene Modellrechnung. Allgemeine Information, keine individuelle Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung.